記者：首先恭喜楊總，我問的第一個(gè)問題是2017年對(duì)于公募基金而言可謂是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，一方面監(jiān)管趨嚴(yán)成為新的常態(tài)，另一方面養(yǎng)老金選秀新藍(lán)海正在向行業(yè)打開大門，您認(rèn)為公募基金該如何抓住這機(jī)遇呢？

    楊總：謝謝主持人，首先也表示對(duì)我們中國(guó)證券報(bào)以及金牛評(píng)選委員會(huì)的感謝，對(duì)于我們基金的認(rèn)可。對(duì)中國(guó)基金行業(yè)者來說，現(xiàn)在確實(shí)進(jìn)入了一個(gè)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的這樣一個(gè)時(shí)期，從挑戰(zhàn)來說最近大家觀察到中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)中國(guó)的公募基金行業(yè)出臺(tái)了一系列的監(jiān)管措施，包括基金定制的標(biāo)準(zhǔn)，包括公募基金的流動(dòng)性管理，包括對(duì)基金子公司業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)劃等等，出臺(tái)了很多很多的政策。當(dāng)然這一些政策的出臺(tái)，毫無疑問對(duì)基金行業(yè)的這種快速的發(fā)展，一定程度上面可能會(huì)減緩這行業(yè)的發(fā)展。但是從我們的理解來說，我們非常支持這中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)中國(guó)基金行業(yè)規(guī)范的這一些措施的出臺(tái)。因?yàn)樾袠I(yè)只有在規(guī)范的前提下面去發(fā)展，你的空間才能更大，你的行業(yè)才能夠真正的走向更廣闊的一個(gè)發(fā)展的空間，而不是讓你的高樓大廈建在沙灘的基礎(chǔ)上面。

    所以從我們基金來說雖然是一個(gè)新的基金公司，但是我們始終是把公司的堅(jiān)持合規(guī)經(jīng)營(yíng)作為公司一個(gè)發(fā)展的首要前提。所以這個(gè)我想是表達(dá)的第一個(gè)觀點(diǎn)。

    第二當(dāng)然我們的基金行業(yè)，也是面臨著很多很多的問題機(jī)遇，當(dāng)然最主要的一個(gè)機(jī)遇就是中國(guó)的整個(gè)的資產(chǎn)管理行業(yè)，是正在區(qū)域一個(gè)新興發(fā)展的行業(yè)，隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)中高速的增長(zhǎng)，隨著我們老百姓的收入增長(zhǎng)，持續(xù)的增長(zhǎng)，越來越多的老百姓呢，還有理財(cái)?shù)男枨蟆６袊?guó)的公募基金行業(yè)，一直是最公開、最透明的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，而目前的話整個(gè)公募基金在資產(chǎn)管理行業(yè)的地位或者說它的氛圍應(yīng)該來說是相比其他的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來說，其實(shí)是并不是很高的。

    應(yīng)該說會(huì)有非常非常大的發(fā)展這一些空間，我個(gè)人覺得話中國(guó)的公募基金行業(yè)，未來每年我覺得取得20%到30%左右的增速，我認(rèn)為是大概率的事件。從本身中國(guó)的基金行業(yè)市場(chǎng)面臨的發(fā)展環(huán)境來看，我們也看到有很多新的機(jī)遇點(diǎn)，比如說中國(guó)的資本市場(chǎng)，本身也在逐步的走向成熟，比如說今年的中國(guó)A股市場(chǎng)，就是出現(xiàn)非常行業(yè)的龍頭一些機(jī)構(gòu)投資者A股反而是漲的比較快，而過去那些是以坐莊操縱各種題材炒作的反而受到市場(chǎng)的拋棄。 這樣以公募投資者專業(yè)機(jī)構(gòu)來說其實(shí)是提供了發(fā)展的機(jī)會(huì)。

    第二的話就像剛才您的問題所說到，接下來我們中國(guó)證監(jiān)會(huì)也允許發(fā)行FOF基金，F(xiàn)OF基金出臺(tái)之后可以通過資產(chǎn)配置的角度，讓我們的廣大的基金投資者通過分散組合投資，來獲取穩(wěn)定的、穩(wěn)健的投資收益。那像馮楊（音）是一家新的基金公司，而且這種背景下面，我們完全可以推出一系列的風(fēng)格策略特征，非常明顯的債券型的基金，通過FOF基金嫁接的方式，成為我們廣大基金投資者的投資組合的選擇。那從而獲得這種發(fā)展的機(jī)會(huì)。當(dāng)然還有一點(diǎn)中國(guó)基金市場(chǎng)的發(fā)展離不開長(zhǎng)線的穩(wěn)定資金的進(jìn)入，這一點(diǎn)也是中國(guó)基金行業(yè)最終要能夠發(fā)展壯大的一個(gè)基石，比如說我們都知道美國(guó)的公募基金也非常發(fā)達(dá)，它背后是401K養(yǎng)老基金在背后做支持，最后欣喜我們看得到中國(guó)的養(yǎng)老基金審批、逐步的進(jìn)入到中國(guó)的基金市場(chǎng)，我們行業(yè)里面的一些經(jīng)營(yíng)時(shí)間比較長(zhǎng)一些領(lǐng)先大的基金公司他們獲得了社保、養(yǎng)老基金的這種委托的投資，為中國(guó)的基金行業(yè)又注入長(zhǎng)線穩(wěn)定的資金，這對(duì)基金市場(chǎng)是很好的發(fā)展機(jī)會(huì)。對(duì)鵬揚(yáng)基金來說雖然我們現(xiàn)在是一個(gè)暫時(shí)行業(yè)的新兵，但是我們通過努力持續(xù)穩(wěn)健的收益，將來也有一些機(jī)會(huì)希望爭(zhēng)取到長(zhǎng)線基金的委托。針對(duì)您的問題我主要談這些。

    記者：請(qǐng)教您第二個(gè)問題首家私募轉(zhuǎn)公募，為公募引入了活水對(duì)這行業(yè)真的具有特別重要的一個(gè)影響，那您如何看待未來幾年私募轉(zhuǎn)公募的趨勢(shì)發(fā)展呢？

    楊總：鵬揚(yáng)基金非常的榮幸成為中國(guó)第一家私募轉(zhuǎn)公募的基金公司，應(yīng)該說鵬揚(yáng)基金能夠在中國(guó)基金發(fā)展史上留下這一筆，我本人也是感到非常的自豪吧。但是所有的這一切我其實(shí)很想表達(dá)的是，我非常感謝我們監(jiān)管部門吧，尤其是我們中國(guó)證監(jiān)會(huì)，包括我們的行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)基金的協(xié)會(huì)，他們的開明他們的務(wù)實(shí)，才會(huì)有鵬揚(yáng)基金這樣一家專業(yè)人士持股而且過去是私募基金能夠轉(zhuǎn)身為公募基金的行業(yè)，應(yīng)該說能夠做成這一件事情，肯定是離不開他們的支持。

    那么我覺得在當(dāng)前的環(huán)境下面，我個(gè)人認(rèn)為鵬揚(yáng)基金的市場(chǎng)顧問絕對(duì)不是行業(yè)的唯一的一家，未來會(huì)有越來越多的私募基金管理人，逐步的向公募基金轉(zhuǎn)變，會(huì)越來越多的，這應(yīng)該說是行業(yè)大的趨勢(shì)。比如說我們看海外的資產(chǎn)管理市場(chǎng)，其實(shí)海外的基金管理公司啊，他們?cè)谂普盏墨@取上面來說，通常都是先私募，比如說我們香港，等你積累到一定的業(yè)績(jī)和規(guī)模的時(shí)候，你再去申請(qǐng)公募基金的牌照是一個(gè)監(jiān)禁的過程。

    那對(duì)鵬揚(yáng)基金來說一樣，我們做了接近五年的私募基金業(yè)務(wù)，我們積累了大量的客戶，我們也獲得了我們委托人一些機(jī)構(gòu)委托人，還獲得了私業(yè)銀行的渠道認(rèn)可，在這種情況下我再去申請(qǐng)公募基金，可以說是水到渠成，這行業(yè)得到政策的支持所以我們才能夠做成這事情。

    那么接下來我們會(huì)看得到中國(guó)的基金行業(yè)會(huì)涌現(xiàn)越來越多像我們這樣從私募基金轉(zhuǎn)型為公募基金的基金管理公司，因?yàn)檫@是一個(gè)大的趨勢(shì)。

     記者：請(qǐng)您做一下對(duì)資本市場(chǎng)的判斷？A股市場(chǎng)。

    楊總：債券市場(chǎng)可以。

    記者：楊總你好在監(jiān)管收緊，未來公募基金將面臨哪一些機(jī)遇和挑戰(zhàn)呢？

    楊總：今年的話我們從宏觀政策的方面來看，去杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)監(jiān)管層最重要的兩個(gè)工作。我們都知道中國(guó)的金融行業(yè)這幾年是一直趨于快速發(fā)展的過程之中，在這快速的發(fā)展過程中也積累了一些問題，最主要的表現(xiàn)就在于金融機(jī)構(gòu)的杠桿，在不斷的上升。在這種下面，我們的監(jiān)管層提出了防風(fēng)險(xiǎn)去杠桿，我們相信在接下來的一段時(shí)間，我們會(huì)觀測(cè)到監(jiān)管部門出臺(tái)各種各樣的政策來要求金融機(jī)構(gòu)減少它的杠桿，降低或者消除金融機(jī)構(gòu)潛在的一些風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)能夠更好的去把資金投入到實(shí)體，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們相信這個(gè)趨勢(shì)一定會(huì)出現(xiàn)。對(duì)我們基金行業(yè)來說，金融去杠桿一定程度上面來說，對(duì)基金行業(yè)過去的這種因?yàn)榻鹑诩痈軛U的過程中快速的發(fā)展，它會(huì)有一個(gè)負(fù)面的影響。比如說我們公司做了一個(gè)研究，叫2016年因?yàn)榻鹑诘目焖俚募痈軛U，我們看到所有的商業(yè)銀行，對(duì)非銀行類的金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)債權(quán)，去年一年的時(shí)間增加了10萬億，這10萬億增加了之后一定對(duì)我們的證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，對(duì)我們基金公司的貨幣市場(chǎng)基金，對(duì)基金公司的穩(wěn)外的業(yè)務(wù)都帶來了巨大的增長(zhǎng)，但是這種增長(zhǎng)它背后是蘊(yùn)含著潛在的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是金融+杠桿背后的負(fù)債來源，可能是不穩(wěn)定的，機(jī)構(gòu)投資者不穩(wěn)定的同業(yè)的資金。一旦這市場(chǎng)利率開始上行的時(shí)候，那么機(jī)構(gòu)投資者再去贖回這一些非銀行資管產(chǎn)品就會(huì)有很多的沖擊。

    我們都知道去年12月份的時(shí)候我們一些貨幣資產(chǎn)資金面臨了風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，所以在這種背景下面，監(jiān)管層今年開始要逐步的要求金融機(jī)構(gòu)去杠桿一定程度上來說對(duì)去年快速發(fā)展蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)就會(huì)帶來負(fù)面的影響。但是我想說的是當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的去杠桿真正落到實(shí)處的時(shí)候，我們的金融市場(chǎng)也會(huì)更加的健康，在去年的10月份我們鵬揚(yáng)基金發(fā)現(xiàn)整個(gè)中國(guó)債券市場(chǎng)曲線是不非常不合理，用我們的話說沒有期限利差也沒有信用利差，也就是說我們金融市場(chǎng)的定價(jià)是完全錯(cuò)誤。但是我們覺得如果說金融去杠桿真正落實(shí)了之后，那就沒有那么多的人去發(fā)行那么大的利率去支持它的不可持續(xù)的委外業(yè)務(wù)，它的這短暫無風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)就應(yīng)該回到合理的位置我們整個(gè)期限利差、希望利差就應(yīng)該回到合理的就為我們未來的投資人能夠取得合理的回報(bào)。而不是說我們始終在非常不合理的市場(chǎng)去做投資，最后的結(jié)果很難為我們的廣大基金投資者賺上利潤(rùn)。所以我的觀點(diǎn)很清楚，金融去杠桿如果說落到實(shí)處，最終獲益的是我們廣大基金投資者，他們未來的投資回報(bào)會(huì)得到改善，謝謝。

    記者：好楊總還有一個(gè)問題。對(duì)于一個(gè)基民讓您鼓勵(lì)其購買基金最主要的理由是什么？

    楊總：我最主要的理由我覺得因?yàn)槟壳皝碚f，基金管理公司，它的這一些基金管理人都還是絕大部分是一些專業(yè)的投資人，我相信資產(chǎn)管理這一方面，應(yīng)該是有專業(yè)人來做專業(yè)的事情，當(dāng)然我們廣大的基金投資者要獲取穩(wěn)健的回報(bào)，同時(shí)我認(rèn)為還要加強(qiáng)基金的資產(chǎn)配置的這一工作。你只有在合適的時(shí)機(jī)，通過合理的配置不同類型的基金產(chǎn)品，你的整個(gè)資產(chǎn)總和才能夠持續(xù)的穩(wěn)健的增長(zhǎng)，我們最怕的就是我們的基金投資者，什么熱就去追什么，什么不熱就贖什么，這樣的結(jié)果反而是掙不到錢，謝謝。

記者：好，感謝楊總，再一次恭喜楊總，再一次恭喜鵬揚(yáng)基金。