7月25日，人民幣對美元匯率中間價較上一日調(diào)低149基點，設(shè)于6.8040元，為2017年6月29日以來首次跌破6.8元。
市場分析稱，多數(shù)機構(gòu)認為，若美元繼續(xù)上沖，疊加中美利差或進一步收窄的影響，人民幣壓力仍然存在，但中期來看，美元或已進入筑頂階段，且中國經(jīng)濟基本面韌性較好為匯率提供了有力支撐，人民幣缺乏進一步持續(xù)大幅貶值的基礎(chǔ)，有貶有升、雙向浮動格局將延續(xù)。
24日，人民幣兌美元中間價調(diào)貶298個基點，報6.7891，創(chuàng)去年7月11日以來新低。當日即期市場上，在、離岸人民幣兌美元雙雙走弱，在岸即期匯率開盤不久即逼近6.83，盤中一度下跌超過450點，6.8295的日內(nèi)低點刷新了2017年6月27日以來的紀錄；離岸即期匯率則于盤中觸及6.8441，創(chuàng)2017年6月28日以來的低點。
這一波新的加速貶值始于7月10日，短短11個交易日，在岸人民幣兌美元匯率從6.60下行至6.82附近，累計跌幅接近3%；離岸人民幣的跌幅更大，從6.62快貶至6.84左右，累計跌幅已超過3%。
與此前一樣，人民幣快速貶值的背景依然是美元升值。7月9日開始，美元指數(shù)再度啟動一輪升勢，且這一回并未止步于95一線，19日一舉漲至95.66，不僅超越了6月28日創(chuàng)下的年內(nèi)前高95.54，并創(chuàng)下2017年7月14日以來的新高。
但值得注意的是，7月11日至19日，美元指數(shù)累計漲幅僅1.15%，且突破95.6后美元指數(shù)再度回落，至24日主要在94.6附近震蕩，但19日后人民幣貶值的步伐并未停止，整體延續(xù)了6月中旬以來相對美元加速貶值的態(tài)勢。
有機構(gòu)點評稱，6月中旬以來，人民幣兌美元雙邊匯率的貶值邏輯逐漸由外因向內(nèi)因轉(zhuǎn)移，背后主要反映的是季節(jié)性購匯旺季和短期情緒波動引發(fā)共振的結(jié)果。
當然，作為影響本輪人民幣貶值的主要因素，美元的后續(xù)走勢仍是市場關(guān)注的焦點。分析人士認為，短期來看，支持美元走強的動力依然存在，如美國經(jīng)濟向好、美聯(lián)儲加息步伐可能提速、歐元區(qū)經(jīng)濟不及預(yù)期、市場避險需求依然較強等。但從更長的視角看，多重不確定性因素對美元繼續(xù)上行形成掣肘，未來強美元或?qū)㈦y持續(xù)。 （中證網(wǎng)）
東方財富數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，近六個月北上資金凈流入為1482.95億元，近一個月北上資金凈流入為166.03億元。按月份來看，今年上半年只有2月份出現(xiàn)26.30億元的凈流出，其他月份均表現(xiàn)為資金凈流入。
目前來看，數(shù)據(jù)中并未表現(xiàn)出明顯的北上資金流出趨勢，機構(gòu)的反應(yīng)也相對樂觀。
7月24日，上述香港某資管機構(gòu)人士向記者表示，“具體來看也與外資機構(gòu)的客戶群有關(guān)，如果是養(yǎng)老金和主權(quán)投資基金，匯率波動的影響不大；但如果基金終端是散戶投資，相對來說受匯率波動的影響更大，因為基金業(yè)績會下滑，散戶也更關(guān)注這一點?！?/p>
也正因如此，外資機構(gòu)在實施相應(yīng)的匯率對沖策略時也略顯保守。
“現(xiàn)在外資機構(gòu)投資國內(nèi)的債券或者股票一般很少做人民幣匯率對沖。一方面是現(xiàn)在人民幣匯率對沖的成本較高，只有少數(shù)人會選擇遠期匯率工具，由于要付出一些費用，費用有時候也比較高，所以一般外資選擇匯率對沖的意愿有所降低。另一方面，人民幣匯率波動大，不確定性大，受經(jīng)貿(mào)摩擦、央行態(tài)度、人民幣國際化、資本市場等一系列因素影響，并不好預(yù)測遠期的變動?！鼻笆鰴C構(gòu)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
事實上，不少外資機構(gòu)給本報記者的反饋中提及，仍然看好國內(nèi)A股的長期配置前景。
“中國A股的上市公司很多都是所在行業(yè)的佼佼者，都是經(jīng)歷過層層篩選的，而我們所要做的就是從中選出最優(yōu)秀的具有長期競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)進行長期投資?！睖夏惩赓Y私募機構(gòu)中國區(qū)投資總監(jiān)表示。
從配置數(shù)據(jù)來看，龍頭企業(yè)依然受到境外機構(gòu)關(guān)注。7月24日，滬股通前十大成交個股中就有貴州茅臺（600519.SH）、中國平安（601318.SH）、青島海爾（600690.SH）等行業(yè)龍頭，深股通前十大成交個股中也有海康威視（002415.SZ）、五糧液（000858.SZ）、美的集團(000333.SZ)等龍頭股。（21世紀經(jīng)濟報道）
7月24日，美元指數(shù)延續(xù)窄幅震蕩，日內(nèi)徘徊在94.6附近，人民幣兌美元匯率也隨之有所企穩(wěn)，在岸人民幣兌美元16:30收盤報6.81，跌幅收窄至266點。未來人民幣匯率會不會繼續(xù)快貶，仍是市場關(guān)心的問題。
對此多家機構(gòu)給出了自己的答案。廣發(fā)證券廖凌團隊指出，全球貿(mào)易形勢、中美貨幣政策“錯位”的影響并未消除，意味著人民幣貶值的壓力仍然存在，但經(jīng)歷6月中旬以來的“快貶”，預(yù)計接下來一段時期貶值壓力減輕。其一，人民幣短期貶值幅度已是“8·11”匯改后最大，貶值壓力已得到快速釋放；其二，近期人民幣匯率貶值斜率已高于美元指數(shù)上漲斜率，而歐洲經(jīng)濟潛在的反彈可能使得強勢美元的斜率趨緩，對于人民幣是“喘息之機”，加上全球貿(mào)易形勢影響短期可能邊際趨緩，人民幣繼續(xù)主動貶值的動力減弱；其三，在人民幣保持“合理均衡匯率”的基調(diào)下，如果人民幣形成過快貶值預(yù)期，政策干預(yù)或不可避免。
從更長的周期來看，無論是基于美元繼續(xù)上行空間有限的預(yù)測，還是我國經(jīng)濟基本面依然穩(wěn)中向好的支持，人民幣都沒有繼續(xù)大幅貶值的基礎(chǔ)。
“綜合考慮我國經(jīng)濟基本面的穩(wěn)定，內(nèi)需對經(jīng)濟增速的有力支撐，同時結(jié)合我國當前貨幣政策提供適度充裕流動性，對沖企業(yè)信用風(fēng)險壓力上行的穩(wěn)增長環(huán)境，人民幣匯率的中樞下半年仍將總體穩(wěn)定?！敝行抛C券固收首席明明表示，預(yù)計2018年底人民幣兌美元匯率的目標區(qū)間將在6.8-7.0。
平安宏觀固收組陳驍同時表示，考慮到央行目前依然對資本外流保持了強有力的管理、逆周期因子在必要的時候依然能發(fā)揮作用、中國經(jīng)濟基本面依然健康，短期資本大量外流的概率很低。（中國證券報）